Oorlog en motoren: hoeveel verliest de Formule 1 met gecancelde GP's?

Organisatoren uit het Midden-Oosten betalen de hoogste commissies op het circuit. Het terugbrengen van het aantal races van 22 naar 24 (maar er kan er nog minstens één worden gered) zal ook gevolgen hebben voor de tv-rechten en sponsors.

In april zullen de eenzitters van de Formule 1 niet racen in het zand van de woestijn van Sakhir of op de boulevard van Jeddah: de Grands Prix van Bahrein en Saudi-Arabië zijn overgeslagen vanwege de oorlog in Iran, die zich in feite heeft uitgebreid naar het hele Midden-Oosten. De Formule 1 verliest niet alleen twee van de meest indrukwekkende podia op de kalender, maar ook veel geld.

Terwijl we afwachten of ten minste één van de twee races later in het seizoen wordt verplaatst, schatten analisten van Guggenheim een inkomstenverlies van $190-200 miljoen voor Liberty Media, het bedrijf dat de Formule 1 controleert, als geen van beide evenementen in 2026 wordt teruggehaald. Guggenheim houdt toezicht op het Formule 1-aandeel van Liberty, dat genoteerd staat aan de Nasdaq en ook andere nevenactiviteiten in de autosport omvat, en heeft desondanks zijn buy-rating en $124 richtprijs bevestigd.

Kortom, het vertrouwen in de groei blijft hoog. Het aandeel wordt momenteel verhandeld op $77,08 en verloor vrijdag, geanimeerd door geruchten over de afgelasting van de twee GP's, slechts 1,3%. Waarom? Om het te begrijpen moet je je blik verruimen.

Formule 1 is het meest waardevolle juweel onder de activa in de bruidsschat van Liberty Media Corporation, de Amerikaanse sport- en entertainmentgigant onder leiding van John Malone en gewaardeerd op $25 miljard. In 2025 stegen de inkomsten van Circus met 14% j-o-j tot $3,9 miljard, precies $3873 miljoen. Tien jaar geleden was dat nog minder dan de helft.

We hebben het dus over een bedrijf in volle expansiefase en in uitstekende financiële gezondheid. Na het gat in de begroting in het Covid annus horribilis (-386 miljoen in 2020) is het bedrijfsresultaat geleidelijk verbeterd: +92 miljoen in 2021, +239 in 2022, +392 in 2023, +492 in 2024, +632 in 2025.

Kortom, een winstmachine. In termen van Ebitda naderen we nu de $1 miljard. De twee overgeslagen Arabische GP's zullen volgens Guggenheim zorgen voor een verlaging van de marge met ongeveer 80 miljoen, oftewel 8% van de totale Ebitda.

Ongetwijfeld een zware klap, maar wel een die de Formule 1 tegenwoordig kan opvangen. Het verlies aan inkomsten komt enerzijds voort uit het negatieve effect op de omzet die centraal wordt beheerd door de managers onder leiding van Stefano Domenicali: de GP's zullen namelijk dalen van 24 naar 22, met als gevolg lagere inkomsten uit tv-rechten en sponsors.

Maar er is één post in de winst- en verliesrekening van Liberty Media die een directe en onmiddellijke impact zal hebben. Naast mediarechten en sponsoring wordt de andere inkomstenstroom namelijk gevormd door commissies die worden betaald door promotors van grand prix, aan wie F1 de licentie verleent om races te organiseren en te promoten en om de kaartverkoop en lokale sponsoring te beheren. In 2025 genereerde deze bedrijfstak ongeveer $ 1 miljard, of 26,7% van de totale inkomsten van het Circus: in 2017, ten tijde van de overname van het wereldkampioenschap door Liberty Media, was dit ongeveer $ 600 miljoen.

De organisatoren betalen niet allemaal hetzelfde bedrag. Van de 23 lokaal georganiseerde Grands Prix (Las Vegas wordt rechtstreeks verzorgd door het moederbedrijf), zijn die in het Midden-Oosten het meest genereus. Volgens Guggenheim betalen Bahrein en Saoedi-Arabië samen 115 miljoen dollar om Formule 1 te organiseren.

De Saoedi's krijgen het grootste deel: ze zijn sinds 2021 aanwezig op het circuit en hebben een overeenkomst tot 2030 voor 70 miljoen dollar per jaar (ter vergelijking: Monza betaalt 27 miljoen aan Liberty Media, gebaseerd op de verlenging tot 2031). Het maakt allemaal deel uit van het Vision 2030-programma, dat tot doel heeft de economie te diversifiëren en de monarchie onder leiding van Bin Salman te bevrijden van de afhankelijkheid van koolwaterstoffen: sport, met zijn klankbord, is een van de belangrijkste sectoren, met investeringen in de orde van 20 miljard dollar, waaronder gaming en esports.

In 2021 nam Saoedi-Arabië niet alleen een plaats in op de racekalender met de GP van Jeddah: het staatsfonds Pif investeerde samen met Ares Management 550 miljoen dollar om McLaren te steunen, in ruil voor een aandelenpakket dat twee jaar later werd verkocht aan Mumtalakat. En al in 2020 tekende Saudi Aramco een tienjarige sponsorovereenkomst met de Formule 1 voor 40-45 miljoen dollar per seizoen: de oliemaatschappij is ook titelpartner van het Aston Martin-team. Gesterkt door dit economische gewicht zullen de Saoedi's met alle middelen proberen om Jeddah hoger op de kalender te krijgen. In ieder geval staan er nog twee races gepland in het Midden-Oosten: in Qatar op 29 november en in Abu Dhabi op 6 december. Als de oorlog het toelaat.

Bron: La Gazzetta dello Sport - Motori